SK이터닉스, 태양광 구조화로 새로운 성장 동력 확보!
해상풍력부터 연료전지까지, 재생에너지 사업의 미래는?
최근 SK이터닉스가 태양광 구조화 사업을 통해 주목받고 있습니다. 특히 2024년 4분기 실적이 기대를 뛰어넘으며 태양광 전력거래와 해상풍력 프로젝트가 새로운 성장 동력으로 자리 잡는 모습입니다. 여기에 신안우이 해상풍력과 연료전지 사업도 순조롭게 진행되고 있어 재생에너지 분야에서의 성장 가능성이 커 보입니다.
태양광 구조화 사업은 RE100을 선언한 대기업과 영세한 태양광 사업자 사이의 가교 역할을 합니다. 최근 전기요금이 계속 오르면서 RE100 수요가 증가하고 있는데, SK이터닉스는 이를 통해 안정적인 매출을 확보하고 있습니다. 특히 30년 장기 계약을 통해 중개 매출까지 확보할 수 있으니, 이 정도면 안정성과 성장성을 모두 갖춘 사업 아닐까요? 오늘은 SK이터닉스의 태양광 구조화 사업과 재생에너지 분야의 성장 가능성에 대해 자세히 알아보겠습니다.
1. SK이터닉스, 4분기 실적이 왜 이렇게 좋았을까?
SK이터닉스의 2024년 4분기 실적은 영업이익 251억 원으로 컨센서스를 크게 상회했습니다. 주요 원인은 태양광 전력거래 개발 용역 매출이 102억 원 인식된 덕분입니다. 이 매출은 이번에 처음 등장한 신규 사업으로, 거의 대부분이 이익으로 반영됐습니다. 게다가 군위풍백 육상풍력과 금양 연료전지 프로젝트도 매출 인식이 크게 늘어나면서 전체 실적을 끌어올렸습니다. 이처럼 다양한 재생에너지 사업이 골고루 성장하고 있다는 점에서 앞으로가 더 기대됩니다.
2. 태양광 구조화 사업, 대체 뭐가 그렇게 대단한가?
태양광 구조화 사업은 RE100을 선언한 대기업과 영세한 태양광 발전 사업자 사이에서 가교 역할을 합니다. 쉽게 말해, 영세 사업자가 생산한 전력을 대기업이 안정적으로 구매할 수 있도록 중개해 주는 건데요. 4분기에는 솔라닉스 1호를 통해 102억 원의 개발 용역 매출을 인식했습니다. 이 사업은 한 번 매출을 올리고 끝나는 게 아니라, 30년 내외의 장기 계약을 통해 중개 매출까지 기대할 수 있습니다. 전기요금이 계속 오르고 있으니, 이런 사업 구조는 안정성과 성장성을 모두 잡은 셈입니다.
3. 해상풍력, 신안우이 프로젝트 순항 중
SK이터닉스의 해상풍력 사업도 순조롭게 진행되고 있습니다. 특히 신안우이 해상풍력 프로젝트는 상반기 내로 투자 구조가 확정되고, 하반기 착공이 유력합니다. 공동개발사인 남동발전이 사업에서 빠지면서 한화오션과의 협업이 주목받고 있는데요. 기자재 사전 계약과 PF 우선협상대상자까지 확정되면서, 변수가 많이 사라진 상태입니다. 이 프로젝트가 본격화되면 2026년부터는 매출 상승 폭이 더 커질 것으로 예상됩니다.
4. 연료전지 사업, 은근히 쏠쏠하다?
연료전지 사업도 기대 이상의 성과를 내고 있습니다. 2024년에는 칠곡, 약목, 금양 등에서 총 49MW를 인도했고, 2025년에는 충주와 파주에서 추가 인도가 예정되어 있습니다. 이 중 일부는 지분법 이익으로 반영돼, 2025년 전사 지분법 이익이 60억~70억 원에 이를 것으로 예상됩니다. 연료전지 사업은 초기 투자 비용이 크지만, 한 번 매출이 발생하면 안정적으로 수익을 가져다주는 특징이 있어 재무적으로도 긍정적인 효과가 큽니다.
5. ESS 사업, 텍사스에서도 순항 중
SK이터닉스는 ESS(에너지 저장 시스템) 사업에서도 성과를 내고 있습니다. 특히 SK가스와 함께 텍사스에 조성한 200MW 규모의 ESS가 2025년 2월부터 상업 운전에 들어갔습니다. 이로 인해 10억 원 이상의 지분법 이익이 기대됩니다. 국내 ESS 사업은 2026년 3월에 정책이 종료될 예정이지만, 미국에서는 추가 프로젝트가 예정되어 있어 매출의 지속 가능성이 높습니다. ESS는 재생에너지의 간헐성을 해결해 주기 때문에 앞으로도 중요한 성장 동력이 될 것으로 보입니다.
6. 주가와 밸류에이션, 지금 사도 될까?
SK이터닉스의 주가는 현재 14,530원으로, 풍력 기자재 업체들과 비슷한 수준의 PER(주가수익비율)을 기록 중입니다. 하지만 디벨로퍼 사업 특유의 안정적인 지분법 이익과 빠른 자산 회전율을 고려하면, 현재 밸류에이션은 다소 저평가된 상태입니다. 특히 태양광 구조화와 해상풍력 사업이 본격화되면 멀티플 Re-rating이 기대됩니다. 2025년 예상 매출 3,544억 원, 2026년 예상 매출 6,920억 원을 고려하면, 중장기적으로 투자 매력은 충분해 보입니다.
투자자들이 궁금해할 만한 것들
Q1. SK이터닉스의 태양광 구조화 사업이 뭐가 특별한가요?
태양광 구조화 사업은 RE100을 선언한 대기업과 영세한 태양광 발전 사업자 사이에서 전력을 중개하는 사업입니다. 30년 장기 계약을 통해 안정적인 중개 매출이 발생하며, 전기요금 상승과 탄소배출권 거래제 도입으로 수요가 더욱 늘어날 전망입니다.
Q2. 신안우이 해상풍력 프로젝트의 진행 상황은 어떤가요?
신안우이 해상풍력은 공동개발사인 남동발전이 빠졌지만, 한화오션과 협업해 상반기 내 투자 구조를 확정하고 하반기 착공을 목표로 하고 있습니다. 기자재 계약과 PF 우선협상대상자가 확정된 만큼, 큰 변수는 없는 상태입니다.
Q3. 지금 SK이터닉스 주식을 사도 될까요?
현재 주가는 풍력 기자재 업체와 비슷한 수준의 밸류에이션을 기록 중이지만, 디벨로퍼 사업 특유의 안정적인 이익 구조를 고려하면 저평가 상태라는 의견이 많습니다. 태양광과 해상풍력 사업의 성장성을 고려할 때 중장기적인 투자 매력은 충분해 보입니다.
SK이터닉스, 앞으로가 더 기대되는 이유
SK이터닉스는 태양광 구조화 사업을 통해 안정적인 매출원을 확보하고 있습니다. 여기에 해상풍력과 연료전지, ESS 사업까지 다각도로 성장하고 있어 재생에너지 분야에서의 입지가 점점 더 확고해지는 모습입니다. 전기요금 상승과 RE100 수요가 맞물리면서 중장기적인 성장 가능성은 더욱 높아 보입니다. 단기적인 주가 변동보다는 중장기적인 관점에서 지켜볼 가치가 충분히 있는 기업입니다.
여러분의 생각은 어떠신가요?
SK이터닉스의 태양광 구조화 사업과 해상풍력 프로젝트, 어떻게 보시나요? 전기요금 상승과 RE100 수요 증가로 성장 가능성이 높아 보이는데, 투자해 볼 만하다고 생각하시나요? 여러분의 의견이 궁금합니다. 댓글로 남겨주세요!